¿Porqué cayeron las acciones de las principales empresas tecnológicas?

Desde que comenzó el 2008, (y desde un poco antes también) se divisa una gran tendencia a la baja de las acciones de las principales empresas tecnológicas.

En este artículo veremos que fue lo que causo este efecto, analizando a Google (GOOG), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) y para alejarnos un poco de Estados Unidos, veremos también a Baidu (BIDU).

Google

Desde principios de 2008 acumula una caída cercana al 30%, aunque en los últimos días sus valores comenzaron a estabilizarse en torno a los 470/475. En Enero, donde la acción paso de 685 a 564 (-17.6%), parece haber ocurrido una corrección sobre lo sucedido el último cuarto del 2007. Entre Octubre y la primera semana de Noviembre, la acción trepó de 582.55 a 741.79, momento en el cual los analistas estimaban que la acción iba a llegar a 1000 para principios de 2008, una clara señal de que se había formado una burbuja, como luego veremos que se repite con las otras empresas.

Esa burbuja, explotó, aunque no del todo seis días después de que llegará a su máximo de 741, cerrando en 632.07, un 15% menos en sólo una semana. Luego la acción se recupero y volvió a inflarse hasta llegar a los 700, valor donde se estabilizó los últimos días del 2007.

En Febrero las bajadas parecen estar un poco más justificadas, comenzó el mes anunciando sus ganancias del cuarto trimestre fiscal, que fueron menores a lo que los analistas esperaban, sumado al miedo de que una eventual fusión entre Microsoft y Yahoo! pudiera debilitar al gigante, causó que la acción cayera 9.6% ese día y un 4% al otro día.

Más tarde ese mes, cuando las acciones se mantuvieron por arriba de los 500, llegó otra mala noticia que le indicó a los accionistas que Google podría estar expuesto a la recesión estadounidense: un reducción del 7% en sus clicks pagos, una de las principales fuentes de ingreso del gigante. Luego se dijo que esto fue causado por una reducción en los clicks fraudulentos y una relevancia mayor de las publicidades (en parte cierto, aunque también disminuyeron 8% las búsquedas hechas en su buscador), lo que hizo que la acción repuntara levemente y se estabilizara en torno a los 570.

Microsoft

Como ocurrió con Google, entre Octubre y fines de Diciembre sus acciones treparon, sin justificación, un 20%, llegando a picos de 36/37. Esto comenzó a revertirse el 27 de Diciembre, llegando a cotizar a fines de Enero al valor más normal de 32.6.

Luego llegó la propuesta de adquisición (no solicitada) hacía Yahoo! que hizo que el valor de sus acciones pasaran de 32.6 a 28.12 en menos de una semana. Hubo dos razones que llevaron a la acción a la baja, primero que todo, los inversionistas no estaban de acuerdo con la adquisición, ya que según ellos sobrevaloraban a Yahoo! y segundo, explicitó la debilidad de Microsoft frente a Google, que siempre estuvo presente pero que no era tan conocida por los accionistas.

Ahora, luego de calmarse las aguas, las acciones se estabilizaron en torno a 27/28, pero últimamente bajando, por temas sobre Vista, los problemas relacionados con las PC "Vista Capable" y el anuncio de que reducirán el precio del SO.

Apple

Cuando Apple estaba por lanzar el iPhone sus acciones cotizaban entre 55/60, menos de la mitad de lo que cotizan en la actualidad, mostrando cuan dependiente la empresa es de este Gadget y de su amplio margen de ganancias.

Para fines de 2007, periodo en la cual se vendieron gran cantidad de iPhones, las acciones de Apple llegaron, por primera vez en su historia, a los 200, aunque de nuevo, no había justificación para que se llegue a ese valor y como era de esperarse en el 2008 sufrió una severa corrección.

A lo dicho se le suma una muy mala noticia que recibió Apple a fines de Enero, un cuarto de los iPhones que vendieron fueron desbloquedos, restringiendo una de sus importantes fuentes de ingreso de la empresa, provenientes de un acuerdo que firmaron con AT&T, que les cede un porcentaje de los ingresos generados por los contratos que los usuarios del iPhone firman.

A fines de Febrero salieron a anunciar que estaban en camino de cumplir con su objetivo de alcanzar los 10 millones de iPhones vendidos para el 2008, lo que hizo que sus acciones repuntaran levemente, cerrando hoy a 125.

Baidu

Veremos, para comparar con el resto, lo que le sucedió a Baidu (el "Google de China") estos últimos meses. Esta acción tiene un P/E altísimo, cercano a 100, es decir, la capitalización bursátil de la empresa equivale a las ganancias de su último cuarto multiplicadas por 250. Esto se debe a que se espera que crezcan en gran cuantía los usuarios de China, aumentando las ganancias de su buscador, además de que la acción podría seguir estando sobrevalorada.

Al igual que con las empresas antes mencionadas tuvo un excelente 2007, en la que sus acciones pasaron de 120 a 400, haciendo ricos a aquellos que se dieron cuenta que ese era el momento para vender. Luego, irónicamente, su Gerente de Finanzas (CFO) muere en un accidente, día en que sus acciones empezaron a bajar.

Desde que comenzó el 2008, las acciones de Baidu arrastran una caída del 35% un porcentaje muy similar a Google, Apple y Microsoft y muy superior al "promedio" (S&P 500), como se puede ver claramente en la imagen.

Conclusión: ¿Burbuja 2.0?

Lejos de ser algo normal, la volatilidad de las acciones en los últimos meses se asemejó (aunque en menor cuantía), al de la burbuja.com de hace ocho años.

Algo que se repitió en lo bien podría llamarse la "Burbuja 2.0", es que muchas acciones tocaron su máximo histórico (como las analizadas en este artículo), para luego retroceder y ubicarse en valores que tenían antes de la burbuja. Microsoft, por ejemplo, alcanzó su mayor valor en 7 años y medio, sólo superado por el pico que tuvo en la primera burbuja.